¿Qué es el riesgo cambiario?

El riesgo de tipo de cambio (FX) es el riesgo asociado a los cambios en las tasas de cambio de divisas. Este riesgo existe cuando las transacciones se realizan en diferentes monedas fuera de la moneda funcional de una empresa y ocurre cuando la exposición de la empresa a las divisas con las que opera no se gestiona adecuadamente.

Si ocurre un movimiento volátil en una de las divisas de las transacciones y la empresa no ha gestionado la exposición a esa divisa (ya sea mediante la eliminación orgánica de la exposición o mediante coberturas), entonces está expuesta a posibles impactos negativos en las ganancias por acción (EPS) y en los ingresos antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización ((EBITDA)).

Diferentes tipos de gestión del riesgo cambiario

La gestión del riesgo de tipo de cambio comprende diferentes tipos de riesgos asociados a las fluctuaciones de las tasas de cambio, que pueden resultar en pérdidas financieras debido a tasas de cambio desfavorables. Los principales tipos de riesgo de cambio son:

• Riesgo de transacción: es el riesgo de sufrir pérdidas debido a movimientos en las tasas de cambio que ocurren entre el momento en que se realiza una transacción comercial y el momento en que se liquida. Este riesgo preocupa especialmente a las empresas que realizan negocios internacionales y tienen cuentas por cobrar y pagar significativas en monedas extranjeras.
• Riesgo de conversión de estados financieros: es el riesgo asociado a la traducción de los estados financieros de una empresa a la moneda de la entidad informante. Este riesgo puede surgir cuando una empresa informa sus estados financieros en una moneda diferente a su moneda funcional, o cuando una empresa informa sus estados financieros en una moneda diferente a la moneda de la subsidiaria.
• Riesgo económico: es el riesgo asociado a los cambios en el entorno económico que pueden tener un impacto adverso en las operaciones de una empresa. Este riesgo puede surgir de cambios en las tasas de cambio, las tasas de interés, la inflación y otras variables macroeconómicas. El riesgo económico es especialmente relevante para las empresas con operaciones internacionales significativas.
• Riesgo de liquidez: indica la capacidad de una organización para absorber la volatilidad del tipo de cambio en su flujo de efectivo. Las empresas que no pueden absorber la imprevisibilidad del tipo de cambio enfrentarán problemas para pagar facturas, reembolsar préstamos, realizar pagos a proveedores y gestionar sus negocios de manera efectiva.

Cómo mitigar el riesgo cambiario

Para mitigar el riesgo de cambio, las organizaciones deben trabajar en la gestión de su exposición y riesgos en FX. Pueden reducir el riesgo de cambio eliminando exposiciones de forma interna o mediante la cobertura de exposiciones a través de la gestión de la exposición en el balance y la previsión de la exposición en el flujo de efectivo.

• Gestión de la exposición en el balance: implica que los profesionales del área de tesorería midan, monitoreen y gestionen la exposición a las divisas y el riesgo asociado desde su balance. Los beneficios de la gestión de la exposición en el balance incluyen:
  • Capacidad de gestionar el riesgo por EPS (Earning per share) y llevarlo a un impacto menor de $0.01 per share
  • Mayor identificación de exposiciones
  • Mayor visibilidad de las exposiciones
  • Reducción de costos del programa
  • Reducción del riesgo de tipo decambio
  • Mejora del programa de cobertura
• Previsión de la exposición en el flujo de efectivo: consiste en la creación, análisis y gestión de la exposición a divisas derivada de las transacciones y flujos de efectivo previstos. Los beneficios de la previsión de la exposición en el flujo de efectivo incluyen:
  • Mejora de la previsibilidad del EBITDA
  • Mayor precisión en las previsiones
  • Mayor participación en el proceso de flujo de efectivo
  • Reducción de costos de cobertura

Estrategias de cobertura para gestionar el riesgo cambiario

El riesgo cambiario, también conocido como riesgo de divisa, puede gestionarse mediante estrategias de cobertura. Estas estrategias incluyen contratos de futuros, contratos a plazo y opciones.

• Contratos de futuros: un contrato de futuros es un contrato estandarizado entre un comprador y un vendedor para comprar o vender un activo a un precio predeterminado en un momento específico en el futuro. Los contratos de futuros se utilizan para cubrirse contra las fluctuaciones de precios en materias primas, divisas y otros instrumentos financieros. Los contratos de divisas permiten la exposición a cambios en los tipos de cambio y las tasas de interés de diferentes divisas.
  • Riesgo: los contratos de futuros son arriesgados porque las transacciones acordadas deben realizarse en la fecha y al precio acordados, independientemente del precio de mercado actual.
  • Beneficio: los contratos de futuros se utilizan para cubrirse contra las fluctuaciones de precios y también se pueden utilizar para especular sobre los movimientos de precios. Los contratos de futuros también ofrecen una mayor liquidez que otros instrumentos financieros, ya que se negocian en bolsas que son estrechamente supervisadas por autoridades reguladoras.
• Contratos a plazo: un contrato a plazo es un contrato personalizado (no estandarizado) entre dos partes para comprar o vender un activo a un precio específico en una fecha futura.
  • Riesgo: los contratos a plazo son contratos de alto riesgo, ya que se negocian en el mercado extrabursátil (OTC) en lugar de en bolsas centralizadas que están reguladas y muestran precios transparentes y datos de contratos. Además, tienen un riesgo similar a los contratos de futuros, donde el tipo a plazo especificado en el contrato puede diferir ampliamente del tipo al contado en la fecha de liquidación acordada.
  • Beneficio: dado que las empresas pueden fijar un precio para el activo con anticipación, conocen el costo exacto del activo, lo que les ayuda a gestionar mejor su presupuesto y flujo de efectivo. Además, los contratos a plazo son completamente personalizables y se pueden adaptar para satisfacer las necesidades de ambas partes.
• Opciones: una opción es un contrato financiero que otorga al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio específico en o antes de una fecha determinada. Las opciones se dividen en dos variedades, llamadas y puts. Una opción de compra otorga al titular el derecho de comprar el activo subyacente, mientras que una opción de venta otorga al titular el derecho de vender el activo subyacente.
  • Riesgo: al comprar opciones, el potencial de pérdida está limitado a la prima pagada por la opción. Al vender opciones de compra, el potencial de pérdida es ilimitado. Al vender opciones de venta, el potencial de pérdida está limitado al valor de la acción.
  • Beneficio: comprar y vender opciones ofrece a los inversores una forma de obtener exposición a la volatilidad del mercado sin tener que comprometerse con el precio total de compra del activo subyacente. Las opciones difieren de los futuros en el sentido de que las opciones son contratos que otorgan al propietario el derecho de comprar o vender el activo subyacente, mientras que los futuros son contratos que obligan al propietario a comprar o vender el activo subyacente. Además, las opciones se pueden comprar o vender en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento, mientras que un contrato de futuros debe comprarse o venderse en o antes de su fecha de vencimiento.

Cómo Kyriba ayuda a las organizaciones a gestionar el riesgo cambiario

Al comprender el riesgo cambiario y planificar para ello, las empresas pueden reducir su exposición y proteger sus resultados finales de cualquier cambio inesperado en los valores de los tipos de cambio. Kyriba cuenta con herramientas y funciones para ayudar a las empresas a identificar y gestionar su riesgo cambiario, lo que les permite expandir sus operaciones de manera segura en nuevos mercados.

El Gestión de Riesgos de Kyriba ofrece capacidades previas a la negociación, durante la negociación y posteriores a la negociación que introducen análisis en sus programas de divisas, ayudando a las empresas a proteger sus balances y estados de resultados de las fluctuaciones de las divisas.