La gestión de la liquidez es la esencia de cualquier negocio

Según Emmanuel Kant, la inteligencia de un individuo se mide por la cantidad de incertidumbre que es capaz de soportar. Creo que esta definición de la inteligencia también se puede aplicar a las organizaciones y, en especial, a las empresas. Para los departamentos de finanzas, la “inteligencia en materia de liquidez” es crucial, y en este periodo de incertidumbre estratégica y operativa, la liquidez es un vector importante para mejorar la toma de decisiones y contener los costes. Con la inversión de la curva de rendimientos de los tipos del Tesoro estadounidense a 10 años y a 3 meses siguiendo profundizándose, es casi seguro que nos dirigimos hacia una recesión mundial en los próximos meses.

Dada la actual incertidumbre económica y financiera, los departamentos de finanzas se enfrentan a un gran número de desafíos que traerán consigo un gran impacto, pero, en muchos casos, sin disponer de los procesos y herramientas que necesitan. En este artículo abordaremos los desafíos a los que se enfrentan las organizaciones financieras y las medidas que los directores financieros pueden adoptar para reducir los efectos adversos y crear mejores entornos de gestión de la liquidez para sus organizaciones.

Cuatro factores de disrupción que generan incertidumbre en torno a la liquidez

La inestabilidad de los mercados laborales, los problemas en la cadena de suministro, el conflicto geopolítico y la inflación mundial son factores que generan incertidumbre en torno a la liquidez.

1. Mercados laborales
Como consecuencia de la pandemia mundial de COVID-19, las relaciones entre las empresas y sus trabajadores han sufrido cambios profundos. El significado de la palabra “trabajo” está cambiando.
Las expectativas en cuanto a flexibilidad son cada vez mayores, y nuevos fenómenos como “la gran renuncia” están generando un cambio profundo en la actividad de las empresas.

2. Supply Chain
Las interrupciones en el suministro derivadas del periodo de cuarentena en China afectaron a las empresas de muchos países ya que, en 2021, China concentraba un 30 % del volumen de producción mundial (frente a un 22,5 % en 2012). El comercio mundial sigue viéndose afectado por los problemas en la cadena de suministro, mientras que las continuas restricciones por el COVID y el desabastecimiento energético no hacen más que sumarse a los problemas de circulación de bienes y productos básicos internacionales.

3. Conflicto geopolítico
El panorama de inestabilidad generado por el conflicto en Ucrania contribuye a una mayor volatilidad en los mercados de divisas y productos básicos. El mercado de divisas es extremadamente volátil: el euro cotiza ahora por debajo de la paridad con el dólar estadounidense, lo que representa un descenso del 15% en un año. Al mismo tiempo, esta volatilidad, unida a las actuaciones reticentes y potencialmente tardías de los bancos centrales, no ha frenado la fortaleza del dólar.
Todas las divisas principales se han visto afectadas, lo cual ha generado mayores costes para las empresas en términos de cobertura de riesgos.

4. Inflación mundial
Si bien las causas de esta inflación son distintas en Europa (impacto del incremento de los precios de las materias primas y la energía) y en los Estados Unidos (aumento de los salarios en un mercado laboral en absoluta tensión), tienen la misma consecuencia: las enérgicas intervenciones de los bancos centrales subiendo rápidamente los tipos con el objetivo de frenar la inflación (hasta que el trabajo esté hecho).

Los cuatro fenómenos que hemos mencionado han surgido simultáneamente y siguen interactuando entre sí, lo cual genera un grado considerable y excepcional de incertidumbre para los directores financieros y las organizaciones de tesorería.

Aumento del coste de la liquidez

La liquidez representa el efectivo disponible o, dicho de otro modo, el efectivo del que una empresa puede disponer en cualquier momento dado sin riesgo para su devolución a corto plazo. La liquidez incluye el efectivo disponible en cuentas bancarias, pero también el efectivo disponible mediante financiación confirmada o inversiones a corto plazo que pueden convertirse inmediatamente en efectivo. Su coste aumenta a medida que los bancos centrales suben los tipos de interés para combatir la inflación. Y la liquidez es fundamental para que las empresas puedan financiar sus operaciones.
Ahora más que nunca, los departamentos de finanzas deben optimizar su liquidez interna (efectivo y capital circulante) antes de recurrir a liquidez externa, sobre todo a medida que esta va aumentando en coste y disminuyendo en disponibilidad.

Inteligencia aplicada a la liquidez

A continuación veremos algunas de las muchas formas en las que los directores financieros están aplicando la inteligencia para gestionar la liquidez, y que incluyen, por ejemplo, recurrir a técnicas de planificación de la liquidez para prever los flujos de efectivo, analizar la deuda, gestionar el riesgo derivado de los productos básicos y optimizar los programas de capital circulante.

1. Analizar la liquidez para mejorar la visibilidad
El ya elevado coste de la liquidez va en aumento y esto supone un gran problema para cualquier empresa hoy en día. Sin embargo, algunas empresas están adoptando medidas para atajar el incremento de los costes asociados al capital circulante. Hace un mes, mientras asistía a la conferencia EuroFinance en Viena, tuve oportunidad de cenar con Fernando Cebada, vicepresidente sénior de Tesorería Corporativa de NH Hotel Group, cliente de Kyriba en España desde hace tiempo. No lo había visto en tres años y el encuentro fue muy grato. Hablamos de cómo el COVID-19 había afectado nuestra vida personal y profesional. Me comentó el efecto nefasto que había tenido el confinamiento de marzo de 2020 para su organización. De pronto, las entradas de efectivo disminuyeron drásticamente en todo el grupo debido a la desaceleración del sector de los viajes y el turismo.

Fernando me comentó cómo la plataforma de Kyriba le había ayudado durante la crisis del coronavirus, al permitirle gestionar con precisión todas las posiciones de tesorería del grupo. Este control le ayudó a identificar y optimizar la financiación de la empresa utilizando todas sus fuentes internas de efectivo en todo el mundo. Durante este periodo, la situación de liquidez de la empresa se analizaba a diario, ya que el objetivo durante la crisis era garantizar la continuidad del negocio. Más que nunca, la liquidez era el pilar de NH Hotel Group y, en Kyriba, nos sentimos muy orgullosos de haber ayudado a nuestro cliente a enfrentarse a los desafíos que planteó la pandemia.

2. Planificar la liquidez para prever flujos de efectivo
Si bien es fundamental conocer la posición de liquidez, los directores financieros también deben hacer previsiones de los flujos de efectivo de capital circulante y planificar el capital. La implementación de herramientas colaborativas permite a cualquier empresa o unidad de negocio generar informes de previsiones de flujos de tesorería de un modo eficiente. El uso de la inteligencia artificial ofrece la posibilidad de aprovechar la información histórica para elaborar modelos futuros de flujos de tesorería mediante aprendizaje automático y algoritmos. Al ganar en visibilidad, formular previsiones precisas y consolidar las previsiones de los flujos de tesorería en paneles e informes, las organizaciones pueden tomar decisiones mejor documentadas sobre el gasto futuro y el uso de la deuda de alto coste.

3. Realizar un análisis en profundidad de la deuda
El coste de la deuda sigue en aumento. Para cualquier director financiero o responsable de tesorería, un requisito indispensable para optimizar el coste de la deuda y reorganizar la deuda es comprender cómo esta está estructurada (deuda bruta, deuda financiera neta) a corto, medio y largo plazo mediante la incorporación de previsiones de tesorería.

4. Optimizar la gestión del riesgo de divisas y del riesgo derivado de los productos básicos
Como consecuencia de la volatilidad de los mercados de divisas y de productos básicos, los costes de la cobertura y la incertidumbre continúan en aumento (o, cuanto menos, son impredecibles y están sujetos a una mayor inestabilidad). Esto afecta negativamente a los informes financieros y cuentas de resultados de las empresas. Al dotar a sus equipos de las herramientas que necesitan para conocer, entender y analizar las exposiciones al tiempo que evalúan los costes de cobertura, los directores financieros pueden mejorar su capacidad de respuesta y gestionar de un modo más eficiente el riesgo de divisas y el riesgo derivado de los precios de los productos básicos.

5. Generar liquidez a menor coste y acceder a ella por medio de programas optimizados de capital circulante
Reducir los ciclos de conversión de tesorería y de capital circulante ofrece a las empresas la posibilidad de acceder a otras fuentes de liquidez menos costosas. Mediante la implantación de programas de financiación de proveedores destinados a ampliar los plazos de pago, los directores financieros pueden mejorar el periodo medio de pago y, al mismo tiempo, ofrecer a los proveedores los fondos que estos necesitan para reforzar el ciclo de inventario y hacerlo más predecible. Otra fuente de liquidez es el uso de programas de financiación de cuentas por cobrar que reduzcan el periodo medio de pago y ofrezcan liquidez a un coste inferior al de la deuda.

6. Transformar la tecnología y los procesos para combatir los delitos cibernéticos y el fraude interno
La liquidez debe gestionarse en una plataforma que garantice un alto grado de seguridad por medio de inversiones constantes en la innovación y mejora de estas herramientas. Kyriba es la principal plataforma SaaS de finanzas y tesorería, con auditorías de controles SOC1/2, y nuestra seguridad de datos financieros es líder en su categoría. Avalados por más de 20 años de experiencia acreditada en soluciones SaaS de finanzas y tesorería, le ofrecemos una protección extensa y avanzada de sus datos, seguridad, controles y procesos operativos.

7. Elegir una plataforma de “API abierta” para facilitar la integración con sistemas internos y externos
Para supervisar la liquidez, es necesario disponer de información financiera fiable. Sin embargo, las empresas de proyección mundial aún tienen que hacer frente a una gran variedad de protocolos de conectividad, formatos, tipos de archivo y prácticas bancarias (dependiendo del país y del banco). Para abordar estas cuestiones, necesitan herramientas que sepan combinar las API de banca emergentes con otras modalidades de conexión más antiguas que aún se utilizan en todo el mundo. En el actual contexto de cambio a gran velocidad, los directores financieros y sus gerentes precisan soluciones de software que puedan adaptarse y conectarse fácilmente con aplicaciones de terceros para compatibilizar nuevos bancos, soluciones de ERP, sistemas y requisitos externos.

La gestión de la liquidez como catalizador de resiliencia

Las soluciones que acabamos de describir ofrecen a los directores financieros y equipos de tesorería una forma de mitigar la enorme cantidad de riesgos inherentes al actual contexto económico y de riesgos mundial. Siempre y cuando se integren de manera eficiente, sus ventajas se multiplicarán hasta convertirse en la mejor forma en que los departamentos financieros puedan mejorar la resiliencia de sus empresas en tiempos de incertidumbre y volatilidad.

Los directores financieros pueden colaborar con los directores de informática para canalizar la transformación digital de los departamentos de finanzas, rompiendo barreras y conectándolos a sus ecosistemas internos y externos. Las empresas que opten por esta solución se beneficiarán de una verdadera ventaja estratégica al poder transformar cualquier crisis, actual o futura, en una oportunidad para situarse por delante de la competencia. La situación actual plantea, inevitablemente, un desafío tanto a nuestra inteligencia individual como colectiva. Lo mismo se aplica a los departamentos financieros, que tendrán que adaptarse a las actuales condiciones de mercado.

En palabras de Stephen Hawking: “La inteligencia es la capacidad de adaptarse al cambio”.
Quedémonos con esta definición de inteligencia y apliquémosla a la liquidez, para así crear oportunidades que nos permitan salir reforzados de este periodo de dificultad económica y prepararnos para un mayor crecimiento en los años venideros.

Para obtener más información sobre cómo podemos ayudar a los directores financieros a mejorar los flujos de tesorería y las previsiones de liquidez, consulte nuestro caso práctico Previsiones de tesorería.